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Ata do Copom: BC confirma sinalização de corte de juros em março, mas não dá pistas sobre tamanho do ciclo

🔎A taxa básica de juros da economia é o main instrumento bash BC para tentar conter arsenic pressões inflacionárias, que tem efeitos, principalmente, sobre a população mais pobre.

➡️Na última semana, o BC já antecipou que, em se confirmando o cenário esperado, irá iniciar a flexibilização da política monetária (corte da taxa de juros) em sua próxima reunião, marcada para o mês de março, porém reforça que manterá a restrição adequada para assegurar a convergência da inflação à meta.

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Nesta terça-feira (3), por meio da ata bash Copom, a autoridade monetária, porém, não deu indicação de qual será o tamanho bash ciclo de redução da taxa Selic.

"Mantido o compromisso cardinal de garantia da convergência da inflação à meta, dentro bash horizonte relevante para a política monetária, o Comitê estabeleceu que a magnitude e a duração bash ciclo de distensão monetária serão determinadas ao longo bash tempo, à medida que novas informações forem incorporadas às suas análises, permitindo uma avaliação mais precisa", informou o BC, na ata bash Copom.

▶️O Banco Central citou, porém, o "contexto atual" de um ambiente de "melhora bash cenário inflacionário corrente e expectativas de inflação "menos distantes da meta", que proporciona maiores evidências sobre a transmissão da política monetária [alta dos juros para conter a inflação]".

▶️A projeção dos economistas bash mercado financeiro é de que a taxa Selic comece a recuar justamente nary mês de março deste ano, conforme indicado pelo BC, quando cairia para 14,5% ao ano. Para o fim de 2026, a aposta bash mercado é de que os juros serão reduzidos para 12,25% ao ano.

Como o Banco Central atua?

Para definir os juros, a instituição atua com basal nary sistema de metas. Se arsenic projeções de inflação estão em linha com arsenic metas, é possível baixar os juros. Se estão acima, o Copom tende a manter ou subir a Selic.

Desde o início de 2025, com o início bash sistema de meta contínua, o objetivo foi fixado em 3% e será considerado cumprido se a inflação oscilar entre 1,5% e 4,5%.
Com a inflação ficando seis meses seguidos acima da meta em junho, o BC teve de divulgar uma carta pública explicando os motivos.
Ao definir a taxa de juros, o BC olha para o futuro, ou seja, para arsenic projeções de inflação, e não para a variação corrente dos preços, ou seja, dos últimos meses.
Isso ocorre porque arsenic mudanças na taxa Selic demoram de seis a 18 meses para ter impacto pleno na economia.
Neste momento, por exemplo, a instituição já está mirando na meta considerando o terceiro trimestre de 2027.
Na semana passada, os economistas bash mercado financeiro estimaram que a inflação de 2026 somará 3,99%, que será de 3,80% em 2027 e de 3,5% em 2028 e 2029. Ou seja, acima da meta cardinal de inflação de 3% fixada pelo Conselho Monetário Nacional.

Na ata bash Copom, o BC também reafirmou a necessidade da manutenção bash patamar de juros em "níveis restritivos", ou seja, elevados, até que se consolide não apenas o processo de redução da inflação como também a ancoragem das expectativas bash mercado, para os próximos anos, à meta, "dada a resiliência de fatores que pressionam preços tanto correntes quanto esperados, em especial bash dinamismo ainda observado nary mercado de trabalho".

"O Comitê avalia que a condução cautelosa da política monetária tem contribuído para se observar ganhos desinflacionários e, mais uma vez, reafirma o firme compromisso com o mandato bash Banco Central de levar a inflação à meta", informou o BC.

O Copom avaliou, ainda, que "perseverança, firmeza e serenidade na condução da política monetária favorecerão a continuidade desse movimento, importante para a convergência da inflação à meta com menor custo".

Banco Central bash Brasil (BC). — Foto: Adriano Machado/ Reuters

Desaceleração da economia

O BC tem dito claramente que uma desaceleração, ou seja, um ritmo menor de crescimento da economia, faz parte da estratégia de conter a inflação nary país.

A explicação é que, com um ritmo menor de crescimento, há menos pressões inflacionárias, principalmente nary setor de serviços.

➡️Na ata da última reunião bash Copom, divulgada em dezembro bash ano passado, o BC informou que o chamado "hiato bash produto" segue positivo.

➡️Isso quer dizer que a economia continua operando acima bash seu potencial de crescimento sem pressionar a inflação.

Entretanto, acrescentou que a atividade econômica doméstica manteve trajetória de moderação nary crescimento, tal como antecipado pelo Banco Central.

"O Comitê relembra que o arrefecimento da demanda agregada é um elemento essencial bash processo de reequilíbrio entre oferta e demanda da economia e convergência da inflação à meta (...) A moderação e a própria heterogeneidade das trajetórias de crescimento entre diferentes setores e mercados são compatíveis com a política monetária em curso", informou o BC, na ata bash Copom.

Veja outros recados bash BC

O Copom avaliou que o ambiente externo "ainda se mantém incerto em função da conjuntura e da política econômica nos Estados Unidos, com reflexos nas condições financeiras globais". "Tal cenário exige cautela por parte de países emergentes em ambiente marcado por tensão geopolítica", acrescentou.
O BC reforçou a visão de que o "esmorecimento" nary esforço de reformas estruturais e disciplina fiscal (contenção de gastos), o aumento de crédito direcionado e arsenic incertezas sobre a estabilização da dívida pública têm o potencial de elevar a taxa de juros neutra da economia. "O Comitê manteve a firme convicção de que arsenic políticas devem ser previsíveis, críveis e anticíclicas. Em particular, o statement bash Comitê evidenciou, novamente, a necessidade de políticas fiscal e monetária harmoniosas", concluiu.
O Banco Central informou que "segue atento ao statement sobre arsenic dimensões corrente e estrutural bash mercado de trabalho", enfatizando a necessidade dessa análise para a avaliação dos padrões de transmissão dos níveis de ocupação para os rendimentos bash trabalho e, finalmente, para os preços dos diversos setores da economia.