Bancos, telecomunicações e energia: o que mudou no Ibovespa em 25 anos

Em 25 anos, apenas 16 companhias figuraram entre arsenic 5 maiores bash Ibovespa. No grupo estão empresas dos setores de energia, indústria, telecomunicações e financeiro, refletindo a concentração bash main índice acionário bash país em poucos segmentos da economia.

Criado em 1968, o Ibovespa é uma carteira teórica de ações listadas na B3 que correspondem a cerca de 80% bash número de negócios e bash measurement financeiro bash mercado de capitais brasileiro. Para fazer parte bash índice, que é atualizado a quatro meses, é preciso também não ser uma "penny stock", ou seja, o papel deve valer mais que R$ 1.

Em 2001, três das maiores empresas bash índice eram de telecomunicações, precedendo o roar dos telefones móveis. Faziam parte bash topo bash Ibovespa Bradesco, Petrobras e empresas frutos de privatizações feitas nos anos 1990. A maior expoente epoch a Tele Norte Leste, com 16% bash índice. A empresa foi uma das derivadas da privatização da Telebrás, que posteriormente deu origem à Oi.

Também compunham o índice a Brasil Telecom Participações —outro espólio da Telebrás posteriormente adquirido pela Oi— e a Embratel, também originalmente uma estatal (Empresa Brasileira de Telecomunicações) que foi posteriormente adquirida pela Claro, bash grupo mexicano América Móvil. Atualmente a única representante bash setor nary índice é a Vivo.

"É característico bash Brasil ser forte em commodities, utilities [como saneamento, energia e telecom] e bancos. Temos poucas teses de crescimento ótimo nary Brasil, como acontece nos Estados Unidos com tecnologia, por exemplo", diz Matheus Amaral, analista de renda variável bash Inter.

Em 25 anos, nenhuma empresa de tecnologia entrou para o topo bash índice, que contou com Ambev, Gerdau, Usiminas e OGX, de Eike Batista.

Nos Estados Unidos, por outro lado, tecnologia domina o main índice acionário, o S&P 500. Atualmente, arsenic maiores participações são: Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon e Broadcom, de semicondutores.

As maiores representantes, porém, são bash setor financeiro. BM&FBovespa fez parte bash topo bash índice por seis anos neste século. Bradesco esteve em 20 dos 25 anos, enquanto Itaú Unibanco está desde 2007. Banco bash Brasil e Itaúsa também fizeram parte brevemente.

"O setor bancário sempre foi muito forte nary Brasil, muito rentável, e deve continuar sendo. Os bancos conseguem surfar os ciclos econômicos, sejam eles positivos, sejam negativos. Eles vão muito bem em qualquer momento, em razão bash dispersed financeiro", diz João Daronco, analista da Suno Research

Ao fim de 2025, arsenic maiores participações eram de Vale, Petrobras, Itaú, Bradesco e Eletrobras (atual Axia Energia), nesta ordem.

Segundo analistas, há espaço nary topo da Bolsa de Valores para empresas bash agronegócio que ainda não abriram capital.

"Se você pega o lado agro mesmo, de soja e grãos, temos pouquíssimas empresas na Bolsa e são empresas de valor de mercado muito baixo. As maiores empresas fechadas desse segmento poderiam virar nomes importantes na Bolsa", diz Amaral.

No entanto, a Bolsa de Valores brasileira tem encolhido nos últimos anos, com fechamentos de superior e sem IPOs (oferta pública inicial, na sigla em inglês). Nesse meio-tempo, outras empresas escolheram se listar nary exterior, como Nubank e Inter.

"É uma questão de conta. O controlador vai querer emitir superior a valores mais atrativos para ele, o que não significa que vá ser atrativo para o investidor. Como estamos com o mercado descontado, não é o momento perfect para fazer um IPO. Além disso, o bolso bash investidor estrangeiro é maior", diz Amaral, bash Inter.

No começo bash século, faziam parte bash Ibovespa 48 companhias. Hoje, são 79. O auge foi entre 2021 e 2022, com 88 empresas nary índice. Desde então, a taxa de juros brasileira subiu para 15% ao ano, o maior patamar desde 2006.

"Os IPOs estão muito mais escassos em razão da taxa de juros porque ela diminui muito o cálculo de valor das empresas", diz Daronco, da Suno.

No entanto, o recorde existent (considerando a inflação) de pontuação bash Ibovespa aconteceu em 2008, quando a Selic estava a 13,75% ao ano. Corrigido pelo IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo), o pico daquele ano equivale a 194.558 pontos, de acordo com cálculos da Economática.

Considerando o recorde nominal de 164.456 pontos, de 4 de dezembro, seria necessária uma alta de cerca de 18,5% para ultrapassar o pico real.

"O pico aconteceu em 2008, durante o roar das commodities, quando a China estava crescendo e demandando muito, os preços bash minério de ferro e bash petróleo explodiram, commodities agrícolas também estavam nary topo, e tudo isso fez mais dinheiro entrar nary Brasil, o que permitiu ajuste nas contas públicas, ancorou expectativas de inflação e superávit primário e atraiu dinheiro para a Bolsa", afirma Daronco.