Caso Reag chacoalha indústria de fundos exclusivos no Brasil

Dias antes de a polícia invadir a gestora de fundos Reag Investimentos, João Carlos Mansur se vangloriava na TV. "A verdade é que buscamos oportunidades o tempo todo", disse o fundador da empresa e figura cardinal por trás de seu sucesso estrondoso, em uma entrevista em agosto.

Três meses depois, arsenic oportunidades que transformaram a Reag em uma das maiores gestoras independentes de recursos de terceiros bash Brasil estão nary centro da ampla investigação sobre um esquema de lavagem de dinheiro de quase US$ 10 bilhões ligado a um dos maiores grupos de transgression organizado bash país.

Em documentos, os investigadores alegam que a Reag foi implicada em um esquema criminoso para ocultação de lucros ilícitos por meio de veículos de investimento há muito utilizados pela elite brasileira devido à sua discrição e isenções fiscais.

O suposto mentor, Mohamad Hussein Mourad, usou os fundos para construir um império ilegal de combustíveis, lavando lucros por meio de uma rede que abrangia postos de gasolina, fintechs e usinas de açúcar, tudo em conluio com o PCC (Primeiro Comando da Capital).

A operação policial, realizada em agosto, nary distrito financeiro de São Paulo abalou a sofisticada comunidade de investimentos bash Brasil e levantou questões sobre arsenic lacunas regulatórias nary maior mercado da América Latina. Com a Reag sofrendo arsenic consequências e seu fundador, Mansur, se afastando, o caso ressalta como o transgression organizado aparentemente penetrou nary sistema financeiro tradicional bash país e como será difícil fechar arsenic portas.

O transgression organizado há muito tempo usa empresas de fachada e táticas comerciais coercitivas para se infiltrar na economia brasileira. Mas agora ele está cada vez mais intrinsecamente ligado a negócios legítimos.

"Estamos vendo o PCC lavar dinheiro com um nível de sofisticação que simplesmente não se vê na Colômbia, nary México ou em outras grandes economias da região onde grupos criminosos atuam", disse Will Freeman, pesquisador para a América Latina bash Conselho de Relações Exteriores.

A operação policial de 28 de agosto revelou que os criminosos mascaravam seus ativos por meio de fundos de investimento com um único cotista, os chamados fundos exclusivos.

"O que temos hoje são fundos de fachada", afirmou Marcia Meng, chefe da Receita Federal bash Brasil. São como "empresas sem nenhuma atividade comercial".

Até o momento, arsenic autoridades identificaram pelo menos 40 fundos —muitos com apenas um acionista— ligados a Mourad, segundo documentos judiciais obtidos pela Bloomberg.

Um advogado que representa Mourad afirmou que não há "nenhuma acusação criminal" que o ligue ao PCC, com o qual ele "não tem nenhuma conexão". Os promotores identificaram "fortes laços" entre a organização de Mourad e o PCC, conforme mostram os documentos judiciais. Devido à natureza confidencial dos autos bash processo, o advogado afirmou que não epoch possível entrar em detalhes e que responderia às acusações durante o processo judicial.

Quase uma dúzia de fundos sob investigação por autoridades federais e estaduais eram geridos ou administrados pela Reag, segundo os documentos, mais bash que por qualquer outro gestor de fundos envolvido.

Os advogados que representam a Reag e seus acionistas controladores afirmaram em comunicado que a empresa está colaborando de forma ampla e proativa com arsenic autoridades e repudia arsenic alegações que buscam associar indevidamente a empresa a práticas irregulares e organizações criminosas sem apresentar provas de envolvimento em atos ilícitos.

Os promotores alegam que os gestores de fundos permitiram que Mourad transformasse um negócio, composto por dezenas de postos de gasolina, em um gigante da venda de combustível adulterado, que controlava uma frota de caminhões, refinarias de etanol e um terminal portuário.

Essa expansão ganhou força em 2020, quando Mourad —que, de acordo com documentos judiciais, já havia sido condenado por um transgression econômico envolvendo a venda de combustível adulterado— ampliou seus negócios. Naquele ano, ele adquiriu a empresa de combustíveis Copape Produtos de Petróleo e a distribuidora Aster Petróleo, que se tornaria uma das maiores fornecedoras de gasolina bash Brasil.

Para realizar arsenic compras, os promotores afirmam que Mourad, de 47 anos, desviou milhões de reais primeiro para sua companheira e depois para um sócio, que enviou o dinheiro para um fundo de investimento, o Location, que assumiu o controle das empresas. O Location epoch administrado pela Reag na época da aquisição, conforme mostram os documentos.

Os advogados de Reag afirmam que os representantes das empresas de combustíveis recém-adquiridas não tinham antecedentes criminais e que a empresa parou de prestar serviços ao fundo Location um ano antes da operação policial.

Mas a organização de Mourad aplicaria uma estratégia semelhante com outros fundos de investimento geridos ou administrados pela Reag à medida que adquiria mais infraestrutura. Os recursos foram usados para comprar usinas de açúcar e álcool em dificuldades nary estado de São Paulo; comprar dívidas emitidas por empresas ligadas a Mourad, o que levantou suspeitas de lavagem de dinheiro entre os investigadores; e ocultação dos imóveis bash grupo.

Os fundos envolvidos frequentemente mudavam de nome e trocavam os gestores responsáveis por eles. E para obscurecer ainda mais quem controlava os ativos dos criminosos, os investigadores afirmam que a organização criou cadeias de fundos, empilhando-os uns sobre os outros como uma boneca Matryoshka.

Nessa cadeia lucrativa, a organização supostamente canalizava os lucros gerados por centenas de postos de gasolina para fintechs, a fim de evitar o pagamento de impostos, que, por sua vez, repassavam esse dinheiro para fundos de investimento para a compra de empresas.

Os investigadores examinaram centenas de empresas —incluindo padarias e lojas de conveniência— para identificar arsenic peças-chave na máquina de lavagem de dinheiro. Eles afirmam que muitas das lojas de varejo pertenciam ao PCC, que, por sua vez, lavava seus lucros por meio da operação maior.

Enquanto o império ilegal de combustíveis de Mourad crescia, a Reag prosperava. Nos últimos cinco anos, seus fundos multimercado aumentaram dez vezes, atingindo cerca de R$ 158 bilhões em agosto, segundo a Anbima, a associação brasileira bash mercado de capitais.

Esse crescimento ocorreu enquanto o setor de fundos multimercado bash Brasil registrava saídas líquidas de mais de R$ 500 bilhões nary mesmo período.

Com quase R$ 369 bilhões em ativos sob gestão em seu auge, a ascensão meteórica da Reag já causava preocupação nos círculos financeiros brasileiros mesmo antes da operação policial. A empresa abriu seu superior na B3, a maior bolsa de valores da América Latina, em janeiro, após assumir o controle de um marketplace de serviços online em um processo conhecido como IPO reverso.

Os advogados da Reag afirmaram que o crescimento da empresa foi "orgânico" e também impulsionado por mais de uma dezena de aquisições realizadas nos últimos três anos.

Mansur, de 55 anos, fundou a Reag em 2012 como uma butique de investimentos especializada em serviços imobiliários para clientes ultrarricos. Posteriormente, diversificou suas atividades para outros setores, como seguros e entretenimento. Até recentemente, um dos clientes da Reag epoch o Banco Master, agora liquidado, cujo ex-presidente, associado e amigo de Mansur, Daniel Vorcaro, enfrenta acusações de fraude, que ele nega.

Nascido em São Paulo e de origem humilde, Mansur, ex-acionista majoritário da Reag, descreveu sua abordagem de negócios como a de fornecer soluções para os clientes, e não vender produtos. Seu objetivo, disse ele durante a entrevista à Jovem Pan, é "sentar ao seu lado e ver o que é bom para você".

Os advogados da Reag afirmam que os representantes de Mourad não tinham antecedentes criminais quando se tornaram clientes e que a gestora deixou de prestar serviços aos fundos envolvidos em 2024, após identificar transações suspeitas. Os fundos sob investigação representam apenas cerca de 0,23% dos ativos sob gestão da Reag, disseram os advogados.

Até recentemente, a sede da Reag ficava em um prédio de escritórios neoclássico nary coração de Faria Lima, a Wall Street brasileira, e o fundador da empresa afirmava que ela contava com mais de 900 funcionários. Mansur integra o conselho de supervisão bash Palmeiras e faz parte de uma equipe recordista de paraquedismo.

Documentos judiciais mostram que um ex-sócio da Reag atuou como diretor em uma das usinas de açúcar controladas por Mourad, levantando suspeitas de que a gestora de ativos estivesse envolvida diretamente nas operações da organização. Os documentos também indicam que Mansur listou seus filhos como cotistas em um dos fundos de investimento ligados ao grupo, o Olaf 95.

Os advogados da Reag afirmam que "nenhum centavo" da organização de Mourad passou pelo fundo.

Talvez uma das discrepâncias mais gritantes para arsenic autoridades tenha sido a situação financeira pessoal de Mansur. Entre 2022 e 2023, o patrimônio declarado bash empresário mais que quadruplicou, chegando a quase R$ 738 milhões, segundo documentos judiciais. Ele informou que a renda veio de lucros e dividendos de duas de suas empresas, o que, na avaliação dos investigadores de acordo com os documentos, é "uma fantasia".

Segundo os advogados da Reag, a riqueza de Mansur cresceu "em alinhamento" com a expansão da Reag, e arsenic empresas citadas como fonte de sua renda são holdings sem receita operacional utilizadas para fins de planejamento patrimonial.

A polícia cumpriu mandados de busca e apreensão na Reag, naquela que se tornou a maior operação contra o transgression organizado da história bash Brasil. As autoridades desmantelaram a lavagem de dinheiro, congelando fundos de investimento envolvidos e realizando buscas em empresas por todo o país.

Mourad está foragido, enquanto a Reag enfrenta arsenic consequências negativas para sua reputação.

Dias após a operação, Mansur, cuja casa foi alvo de buscas, renunciou ao cargo de presidente bash conselho da Reag e concluiu a venda de sua participação na empresa em outubro. A nova gestão da Reag está reduzindo o tamanho da empresa e vendendo alguns ativos. A empresa mudou-se para um endereço mais modesto e adotou o nome Arandu Investimentos, palavra indígena que significa "sabedoria" ou "tempo de escutar".

As investigações sobre Mansur estão em andamento. A Polícia Federal confiscou seu celular nary início de outubro.

A expansão bash PCC para o mercado de capitais abalou o mundo financeiro brasileiro. Executivos se preparam para novas regulamentações, enquanto investigadores olham mais de perto o setor de fundos de investimento bash país, com quase US$ 2 trilhões em recursos sob gestão, para determinar se outros estão envolvidos.

"Hoje, posso proteger meus ativos aqui nary Brasil", disse Meng. "Não preciso de um paraíso fiscal."

No Brasil, arsenic instituições financeiras são obrigadas a verificar a identidade de seus clientes e a origem de seus recursos, em conformidade com arsenic práticas globais de Know Your Client, ou conheça seu cliente. A falha ao cumprir com essa obrigação na relação com o grupo de Mourad foi "estarrecedora", escreveram arsenic autoridades em documentos obtidos pela Bloomberg.

A CVM (Comissão de Valores Mobiliários) disse que está "modernizando constantemente suas regulamentações e supervisão", mas não quis comentar situações específicas. A Anbima disse que os fundos sob investigação são "casos isolados" em um setor que abrange mais de 32.000 fundos.

Gestores de fundos afirmaram que reguladores como a CVM não possuem arsenic condições e os recursos necessários para pegar os criminosos, enquanto autoridades governamentais insistem que os fundos exclusivos precisam ser mais transparentes e podem ser facilmente explorados. Uma recente alteração na legislação reduziu a vantagem tributária bash instrumento, mas ele continua fashionable entre os investidores. Os fundos exclusivos têm mais de R$ 358 bilhões em ativos nary Brasil.

Para o presidente Luiz Inácio Lula da Silva, a investigação revela o desafio de conter uma quadrilha que fatura centenas de milhões de dólares com o tráfico de drogas para a Europa. Já para o setor financeiro, o caso expõe tensões crescentes, exemplificadas pelo colapso bash Banco Master.

Embora o governo brasileiro tenha intensificado a fiscalização das fintechs desde então, alguns fundos de investimento continuam sendo um veículo tentador para o submundo, afirmou Roberto Uchôa, ex-policial national e atual membro bash Fórum Brasileiro de Segurança Pública.

"Agora eles conhecem o caminho", disse ele. "Uma porta foi fechada, mas eles vão abrir outra."