CEOs de big techs reconhecem risco de bolha da IA; entenda negócios do setor em gráficos

As maiores empresas de tecnologia investem cifras inéditas em inteligência artificial, arsenic novas startups bilionárias trabalham com essa tecnologia, e os investidores se questionam: e se só houver espuma nessa onda? Caso os acionistas se convençam disso e tirem suas fichas de jogo, haverá o estouro de uma bolha.

Com esse questionamento parte de bancos, gestoras de investimento e órgãos multilaterais como o FMI (Fundo Monetário Internacional), os CEOs das large techs começaram a se pronunciar sobre o risco de uma quebradeira generalizada.

O presidente bash Google, Sundar Pichai, disse que, embora a alta nary investimento em IA "seja extraordinária", há "alguma irracionalidade" nary atual crescimento desenfreado. Ele tratou bash tema em entrevista à BBC.

Entre os executivos de large techs, o discurso é de que arsenic suas empresas têm tecnologia e caixa o suficiente para atravessar eventuais turbulências.

Entre ciclos bash Vale bash Silício, comenta-se que toda grande transição de infraestrutura envolve risco de crise financeira. Foi assim na construção de ferrovias nos EUA que culminou em um grande calote nary ano de 1873, nary início da economia integer e a bolha das ponto-com nos anos 2000. E pode ser assim com a construção de information centers para IA.

O FMI e o Banco da Inglaterra já alertaram países e investidores privados. "É preciso se proteger", disse a presidente bash FMI, Kristalina Georgieva.

EMPRESAS ASSUMEM RISCO PARA INVESTIR EM IA

Algumas empresas de tecnologia tomaram empréstimos bilionários a fim de lucrar com a expansão bash mercado de IA.

O maior exemplo disso é a Oracle, que anunciou uma série de contratos para construir information centers avançados. Ao mesmo tempo, arsenic ações da empresa apresentaram grandes movimentos ao longo bash ano, em um indicativo bash interesse bash mercado financeiro.

Mesmo a empresa de referência bash setor de IA generativa, a criadora bash ChatGPT, OpenAI, opera nary prejuízo. A startup está avaliada em US$ 500 bilhões, deve faturar US$ 13 bilhões em 2025 e quer investir cerca de US$ 100 bilhões nos próximos cinco anos. A maior parte desse dinheiro vem da captação de superior de risco.

Hoje, a maioria das fichas de quem aposta nary mercado financeiro já está na IA. No pico da bolha ponto-com, 17% bash desempenho bash índice da Bolsa de Nova York S&P 500 se devia às companhias bash ramo —hoje, a fração dedicada à IA já passa de um terço.

O banco Morgan Stanley estima que o investimento nary setor vai atingir quase US$ 3 trilhões (R$ 16 trilhões) entre este ano e 2028.

CIRCULARIDADE DOS ACORDOS

Analistas de mercado apontam que há uma circularidade nos investimentos nary setor, algo típico de bolhas financeiras.

Funciona assim: a Nvidia, como anunciou em setembro, fecha o acordo para investir US$ 100 bilhões na OpenAI, que vai comprar GPUs da Nvidia. Ao mesmo tempo, a OpenAI tem contratos com empresas de nuvem, como a Microsoft e a Oracle, que também dependem de chips da Nvidia.

O cenário é um emaranhado de acordos que resulta em uma engenharia financeira complicada —e se uma das companhias nary novelo tropeçar, aumenta o risco de criar problemas para arsenic demais, em efeito cascata.

Esse sistema se formou porque arsenic empresas de IA, sobretudo a OpenAI, foram bem-sucedidas em convencer o Vale bash Silício de que precisam construir uma infraestrutura cada vez maior para seu desenvolvimento de produtos. É um modelo de ganho de escala.

Segundo Sam Altman disse nesta semana, o retorno sobre o investimento vai vir de tecnologias ainda em fase de desenvolvimento —em outubro, por exemplo, a OpenAI divulgou o lançamento de seu navegador.

BIG TECHS APONTAM GASTOS INÉDITOS

Mesmo os gigantes da tecnologia, que têm alta receita e poder de caixa, têm gastado em patamares nunca vistos. Só neste ano, Meta, Alphabet, Amazon e Microsoft devem dedicar a investimentos um valor entre US$ 350 bilhões e US$ 400 bilhões.

A corrida pelo domínio da tecnologia é a justificativa dada pelas large techs a bancos e investidores para os gastos terem mais bash que dobrado nos últimos dois anos.

O main destino desse gasto é a construção de complexos de processamento de dados, dedicados ao desenvolvimento de inteligência artificial. Como 60% bash investimento inicial é para compra de supercomputadores, quem mais ganha nesse negócio é quem fornece arsenic peças, a Nvidia.

Mesmo entre essas empresas há uma diferença essencial. Microsoft, Alphabet e Amazon capitalizam seus investimentos em information centers ofertando serviços em nuvem, enquanto a Meta continua dependente de anúncios de redes sociais.

PARTE DOS BANCOS DIZ QUE INVESTIMENTOS SÃO SÓLIDOS

Nem todo mundo concorda que há uma bolha nary setor. Um relatório desta semana bash Goldman Sachs foi na contramão bash statement público: segundo o banco, a alta das ações de tecnologia tem "fundamentos sólidos" e a concentração de mercado, embora possa preocupar, não necessariamente resulta em crises.

Executivos de tecnologia, como Jeff Bezos, da Amazon, também têm dito que, mesmo que algumas empresas fracassem na corrida, haverá avanços tecnológicos duradouros e um legado para a sociedade —como na época da bolha ponto-com.

Outros falam que todo avanço tecnológico sofre acusações de ser uma bolha e que, nary caso da IA, a liderança está nas mãos de empresas financeiramente saudáveis, que usam principalmente o próprio caixa e não assumem endividamento. Um estouro de bolha, segundo essa visão, teria um impacto limitado na economia como um todo.

GRANDES EMPRESAS AINDA ESPERAM GANHAR

CEOs de tecnologia dizem que, mesmo que alguns percam dinheiro, infraestrutura construída para IA vai gerar legado duradouro. Além disso, afirmam que a IA representará um grande quinhão da economia nary futuro —quem investir, terá sua parte.

Parte dos investidores usa os resultados da Nvidia como um barômetro para a saúde bash setor de IA.

O gigante dos chips demonstrou otimismo durante sua última apresentação de resultados em 20 de novembro. "Tem havido muita conversa sobre uma bolha de IA", reconheceu o CEO Jensen Huang em uma teleconferência com analistas. "Do nosso ponto de vista, vemos algo muito diferente."

O CEO da Nvidia disse que a empresa tem mais de US$ 500 bilhões de receita chegando nos próximos trimestres. Proprietários de grandes information centers continuarão a gastar em novos equipamentos porque os investimentos em IA começaram a dar retorno, disse ele.

O papel crescente da IA ajudará a manter a demanda pelos produtos da Nvidia, disse Huang. A tecnologia está ajudando a melhorar os serviços das large techs, como arsenic buscas bash Google, e está prestes a chegar ao mundo físico na forma de robôs e outros dispositivos.