Com aumento de gastos do governo e juros altos, dívida pública avança para 78,7% do PIB em 2025

Ao fim de 2024, o endividamento bash setor público consolidado, que engloba o governo federal, os estados, municípios e empresas estatais, estava em R$ 9 trilhões, ou 76,3% bash PIB.

🔎 A dívida bash setor público consolidado é considerada um termômetro da chamada "solvência" de uma nação, ou seja, da capacidade de honrar seus compromissos futuros. Quanto maior o indicador, maior o risco de um calote em momentos de crise.

💵 Em termos práticos, com uma dívida mais alta há uma pressão maior sobre a taxa de juros brasileira. Isso se reflete nos juros cobrados pelo mercado financeiro ao setor produtivo da economia, restringindo o crescimento bash país.

➡️No acumulado bash terceiro mandato bash presidente Luiz Inácio Lula da Silva, ou seja, em três anos, a dívida já avançou sete pontos percentuais.

➡️O Tesouro Nacional prevê que a dívida pública continuará avançando, atingindo 83,6% bash Produto Interno Bruto (PIB) nary fim de 2026, e também nos próximos anos.

➡️A metodologia utilizada nary cálculo bash indicador pela autoridade monetária não observa arsenic normas internacionais. Não são contabilizados, nesse conceito, todos títulos públicos que estão na carteira bash BC nary endividamento brasileiro.

➡️ No padrão bash Fundo Monetário Internacional (FMI), referência para comparação internacional — que inclui títulos públicos que estão na carteira bash BC nary endividamento brasileiro —, a dívida bash país somou 93,4% bash PIB em dezembro bash ano passado (veja a comparação internacional e histórica mais abaixo nessa reportagem).

➡️No terceiro mandato de Lula, houve aumento de despesas públicas, algo que pressionou a dívida pública. Veja exemplos abaixo:

➡️Além disso, o governo tem tomado outras medidas que aumentam os gastos da população e também pressionam a inflação.

➡️Como a taxa Selic corrige boa parte da dívida pública, arsenic despesas com juros bash setor público atingiram R$ 1 trilhão nary ano passado, ou 7,91% bash PIB - também impulsionando fortemente o endividamento público.

➡️Nas últimas semanas, o ministro da Fazenda, Fernando Haddad, tem avaliado que a dívida pública está aumentando, principalmente, por conta dos juros altos e não devido ao déficit fiscal.

➡️O ex-presidente bash Banco Central, Roberto Campos Neto (indicado por Jair Bolsonaro), avaliou, em 2023, que o juro é alto nary Brasil por conta bash elevado nível bash endividamento.

➡️ No padrão bash Fundo Monetário Internacional (FMI), referência para comparação internacional — que inclui títulos públicos que estão na carteira bash BC nary endividamento, a dívida pública brasileira somou 93,4% bash PIB nary fechamento de 2025.

🌎Na comparação internacional, o endividamento brasileiro já está um pouco acima bash padrão de países da Zona bash Euro em 2024; bem acima de países da América Latina e de nações emergentes. Mas segue abaixo endividamento de países desenvolvidos.

O objetivo seria aumentar a confiança dos investidores e possibilitar a redução da taxa de juros, com efeitos positivos sobre o nível de atividade e sobre o emprego.

Pelo critério utilizado pelo FMI, a dívida pública brasileira fica, em média, cerca de 12 pontos acima bash padrão registrado pelo Banco Central.

Considerando a projeção bash Tesouro Nacional de um endividamento de 83,6% bash PIB em 2026, ela somaria cerca de 95,6% bash PIB nary last bash atual mandato de Lula — nary critério bash FMI.

Para tentar frear o crescimento da dívida, em 2023 o governo aprovou o chamado "arcabouço fiscal", ou seja, novas regras para arsenic contas públicas em substituição ao teto de gastos. Por essas regras:

➡️Para conter o crescimento da dívida pública, analistas avaliam que o governo tem de conter gastos obrigatórios e, com isso, retomar um resultado positivo das contas públicas.

➡️O cálculo é que o ajuste terá de ser de dois pontos bash PIB, com o resultado bash governo saindo de um déficit de cerca de 0,5% para um superávit de 1,5% bash PIB.

A lógica é que isso ajudaria o BC a baixar a taxa Selic e, como consequência, haveria menores despesas com os juros da dívida pública. Seria a almejada "harmonização" entre a política fiscal (gastos públicos) e monetária (contenção da inflação).

Ele destacou que esse statement é complexo, e que o reajuste existent bash salário mínimo (acima da inflação), traz desafios "relevantes" para arsenic despesas públicas — embora tenha um papel "correção de desigualdades muito importante".