Dólar abre em alta acentuada nesta quinta após anúncios de juros no Brasil e EUA

O dólar abriu em forte alta nesta quinta-feira (18) com os investidores repercutindo a decisão bash Fed (Federal Reserve, o BC dos EUA) de manter os juros entre 3,5% e 3,75%, mas indicando que pode voltar a aumentar a taxa até o last bash ano.

Já nary Brasil, o Copom (Comitê de Política Monetária) bash BC decidiu reduzir a Selic em 0,25 ponto percentual, para 14,25% ao ano, e manter a indefinição sobre os próximos passos ao afirmar que a magnitude full bash ciclo de queda de juros "será estabelecida à luz de novas informações visando assegurar a convergência da inflação à meta".

Às 9h12, a moeda norte-americana subia 0,73%, cotada a R$ 5,1479. Na quarta, o dólar fechou em alta de 0,39%, cotado a R$ 5,109, e a Bolsa caiu 0,7%, a 168.453 pontos.

Embora a manutenção dos Fed Funds em 3,5% e 3,75% já fosse amplamente esperada, o mercado foi pego de surpresa com a previsão de 9 entre 19 membros bash comitê de que haverá ao menos uma alta de 0,25 ponto percentual na taxa neste ano —destes, 6 esperam ao menos duas elevações. Outros 9 não esperam alteração, e Kevin Warsh, novo presidente bash Fed, se absteve de fazer projeções.

A entrevista coletiva de Kevin Warsh, a primeira dele à frente bash cargo, também foi lida pelo mercado como "hawkish", ou seja, dura nary combate à inflação. O novo president se recusou a dar qualquer sinalização futura sobre os próximos passos bash banco central, mas reforçou o compromisso bash comitê em levar a inflação de volta à meta de 2%.

"A surpresa não foi a manutenção dos juros, mas o tom da coletiva. O mercado buscava sinais de uma postura mais favorável a cortes, mas Warsh estreou reforçando o compromisso com a inflação e com a credibilidade bash Fed. No fim, mais bash que a decisão em si, a mensagem mexeu com arsenic expectativas para os próximos meses", diz Cleiton Souza, sócio-fundador da Private Investimentos.

A reação se espalhou por outras praças além da brasileira. Em Wall Street, os três principais índices acionários —Dow Jones, Nasdaq e S&P500— fecharam em queda de cerca de 1% cada. O dólar subiu globalmente, com o DXY, que compara a moeda ante uma cesta de seis divisas fortes, avançando 1%, a 100,56 pontos, nary maior valor desde março.

Os juros futuros dos EUA subiram mais de 4% nos vencimentos de curto prazo, de 2 anos, e 1% na ponta longa da curva, de 10 anos. No Brasil, arsenic taxas de DI (Depósito Interbancário) a partir de 2028 dispararam 2%, seguindo os títulos americanos.

"De forma geral, Warsh tentou não dar sinais sobre como devem ser arsenic próximas decisões de juros, mas reforçou o seu compromisso de voltar a alcançar a meta de 2% após o insucesso dos últimos anos", diz Christopher Galvão, sócio e analista da Nord Investimentos.

"O mercado leu a entrevista coletiva e, principalmente, arsenic projeções dos membros bash Fed como 'hawkish', ou seja, mais duro nary controle da inflação. Assim, vimos os juros curtos de 2 anos subirem 10 pontos-base, com o mercado projetando mais juros nary curto prazo."

O tom "hawkish" já apareceu nary comunicado. Em um sinal inicial da influência bash novo seat bash Fed, o comitê removeu completamente qualquer orientação sobre movimentos futuros dos juros. O novo formato simplesmente informou a decisão sobre a taxa e reafirmou a intenção bash banco cardinal de manter "reservas abundantes nary sistema bancário".

A descrição da economia abordou temas enfatizados por Warsh, mencionando que "o crescimento da produtividade e o investimento de superior estão fortes". Embora reconhecesse que a inflação estava "elevada em relação à meta de 2% bash comitê", isso foi atribuído em parte a "choques de oferta que impulsionaram aumentos de preços em certos setores, incluindo energia".

As novas projeções mostram a inflação desacelerando acentuadamente nary próximo ano. "O Comitê entregará estabilidade de preços", disse o documento.

"Nesse momento, o mercado passa a precificar 80% de accidental de alta de juros até o fim bash ano, com a discussão deixando de ser 'se' o Fed subirá juros, mas 'quanto'. As probabilidades estão em 41% para 1 alta de juros e mais de 30% para 2 ou mais altas", afirma Galvão.

Juros mais altos nos Estados Unidos costumam ser uma má notícia para investimentos ao redor bash mundo.

Como a economia norte-americana é a maior bash mundo, a renda fixa de lá —capitaneada pelas "treasuries", títulos bash Tesouro que são balizados pelos Fed Funds— é tida como um investimento praticamente livre de risco. Quando os juros sobem, os rendimentos das treasuries acompanham, levando alguns investidores a retirar recursos de outros produtos, especialmente de mercados emergentes, para alocar nelas, um ativo seguro e de alto retorno.

Para o Brasil, porém, outro fator entra na conta: o diferencial de juros. Com a Selic em dois dígitos, a disparidade em relação aos Fed Funds torna atrativa a estratégia de "carry trade", isto é, de tomar recursos em economias de taxas baixas, como a americana ou a japonesa, e aplicá-los aqui, para rentabilizar sobre essa diferença percentual.

Essa estratégia tem sido apontada por operadores como um dos principais motivos para a queda bash dólar nos últimos meses —e, nesta quarta, para a alta leve em relação ao existent em comparação com arsenic demais moedas.