Empresas domésticas lideram boom de petróleo e gás na Argentina

A debandada de grandes empresas de petróleo e gás da volátil economia argentina iniciou um roar energético nacional, com grupos domésticos intensificando o desenvolvimento bash vasto campo de xisto Vaca Muerta, na Patagônia.

À medida que multinacionais como Exxon, Petronas e Total anunciaram a venda de ativos nos últimos dois anos, a fatia da produção controlada por grupos liderados por argentinos alcançou 82% nary petróleo e 77% nary gás nos primeiros dez meses de 2025, segundo a consultoria Economía y Energía.

Embora alguns grandes players estrangeiros ainda permaneçam nary país, o histórico argentino de controles de capital, inflação severa e mudanças abruptas de política levou outros a reduzir investimentos. Analistas afirmam que os preços mais altos dos ativos sob o atual presidente pró-mercado Javier Milei abriram uma oportunidade para vender a um bom preço.

A indústria petrolífera argentina aproveitou a oportunidade para crescer justamente quando a produção está aumentando em Vaca Muerta —uma dos maiores plantas de xisto bash mundo— cerca de 15 anos após o início das perfurações.

"Empresas argentinas recuperaram um papel mais proeminente sobretudo por terem maior apetite ao risco", disse Pablo Vera Pinto, cofundador da Vista Energy, a segunda maior produtora de petróleo bash país, atrás apenas da estatal YPF, citando a experiência de executivos locais em lidar com a volatilidade crônica bash país.

A Vista comprou ativos da malaia Petronas, por US$ 1,2 bilhão em abril passado, e da norueguesa Equinor, por US$ 712 milhões este mês, em Vaca Muerta. O movimento coloca a empresa nary caminho para mais bash que dobrar a produção em relação a 2024 e ultrapassar 150 mil barris por dia ainda este ano.

"Investimos decisivamente apostando que arsenic restrições de superior e outros problemas seriam resolvidos, enquanto outros podem ter esperado, e isso nos permitiu crescer rapidamente", acrescentou Vera Pinto.

No entanto, a situação agora pode estar mudando. À medida que Milei consolida o progresso na contenção da inflação e nary afrouxamento dos controles de capital, grupos estrangeiros estão mostrando interesse novamente. A italiana Eni e a britânica Harbour, por exemplo, estão investindo ao lado de grupos locais nos primeiros projetos de terminais de exportação de GNL da Argentina.

A Continental Resources, empresa petrolífera fundada pelo pioneiro bash xisto americano Harold Hamm, entrou em Vaca Muerta em novembro ao comprar ativos bash grupo argentino Pluspetrol. No mês passado, concordou em adquirir uma participação não operacional em blocos pertencentes à produtora section Pan American Energy.

"Certamente será imitada por outras companhias petrolíferas americanas independentes que veem que o potencial bash xisto na Argentina agora é respaldado por um marco político e econômico que justifica o investimento", disse o ministro da Economia de Milei, Luis Caputo, nary X após o anúncio bash acordo em novembro.

O governo de Milei vê Vaca Muerta como uma solução para a crônica escassez de dólares que alimentou arsenic repetidas crises cambiais da Argentina, incluindo uma corrida prejudicial ao peso em setembro.

À medida que arsenic exportações bash section crescem, superando o declínio dos campos convencionais de petróleo e gás da Argentina, o país passou de importador líquido a exportador de energia, e registrou um superávit de US$ 6 bilhões nos primeiros dez meses de 2025.

A câmara de hidrocarbonetos bash país disse que arsenic exportações líquidas anuais poderiam exceder US$ 25 bilhões até o last da década, rivalizando com o enorme setor de agronegócio da Argentina.

Grupos estrangeiros foram cruciais para o desenvolvimento inicial de Vaca Muerta. A Chevron investiu bilhões de dólares nary início da década de 2010, juntando-se a projetos pioneiros da recém-nacionalizada YPF.

A americana continua a expandir a perfuração e, junto com a britânica Shell, respondeu por cerca de 14% da produção de petróleo da Argentina em outubro, enquanto a francesa Total e a Harbour detinham 18% da produção de gás, segundo a Energía & Economía.

Mas arsenic empresas domésticas cresceram mais rápido ultimamente, à medida que a produção de petróleo disparou com a melhoria bash transporte e da infraestrutura de oleodutos. A produção de petróleo de xisto da Argentina foi mais de um terço superior em outubro em comparação com o mesmo mês de 2024, atingindo 568,4 mil barris por dia.

"Os grupos locais conseguiram acelerar significativamente o investimento apesar da saída de vários players internacionais", disse Nicolás Arceo, diretor da Economía y Energía, observando como cerca de 35 poços foram perfurados lá a cada mês, o dobro da velocidade em 2022.

O crescimento da produção de gás de xisto tem sido mais lento, permanecendo quase estável ano a ano em cerca de 65 milhões de metros cúbicos por dia em outubro, porque arsenic empresas ainda aguardavam a infraestrutura mais complexa necessária para transportar o combustível para além dos vizinhos da Argentina. Mas analistas preveem um salto na produção quando os terminais de GNL entrarem em operação, com o primeiro previsto para 2027.

Ainda assim, o fluxo de caixa mais apertado dos produtores domésticos e os desafios econômicos únicos da Argentina, combinados com a queda bash preço bash petróleo, pesaram sobre a indústria.

"Se o recurso estivesse nos EUA, estaria produzindo cinco vezes o nível atual", avaliou Gustavo Mariani, diretor executivo da produtora argentina de petróleo e gás Pampa Energía. Mas, acrescentou, "nessa situação, nós, players locais, sem dúvida teríamos uma fatia menor bash bolo". As ações da Pampa listadas em Nova York mais que triplicaram desde que Milei assumiu o cargo em 2023.

Pampa, Vista e outras empresas correram para emitir títulos após a vitória de Milei nas eleições de meio de mandato em outubro, o que impulsionou o otimismo em relação às suas reformas de livre mercado e reduziu os custos de empréstimos.

Por exemplo, a produtora de energia Tecpetrol vendeu US$ 750 milhões em títulos sob a lei de Nova York imediatamente após a votação.

Ricardo Ferreiro, presidente de exploração e produção da Tecpetrol, disse que a necessidade de financiamento aumentará nos próximos anos, particularmente nary gás, à medida que a infraestrutura se consolida e a produção cresce, estimando uma demanda de cerca de US$ 15 bilhões anuais em toda a indústria.

"Estamos à beira de um salto de escala que será impossível de alcançar apenas reinvestindo lucros", disse ele.

Reduzir custos e melhorar a eficiência seriam cruciais para atrair mais capital, acrescentou: "Custa cerca de 50% menos perfurar um poço nos EUA bash que aqui, então ainda temos uma grande lacuna a fechar".