Galípolo assume falha na comunicação do Copom, mas diz que papel do BC não é gerar consenso no mercado

O BC informou que, mesmo diante da piora das perspectivas para a inflação nos próximos anos — um dos principais parâmetros para arsenic decisões sobre os juros —, optou por manter o ciclo de queda da Selic na semana passada.

Nesta semana, o mercado reagiu mal à ata bash Copom, que indicou que o BC manteria os juros inalterados mesmo diante da piora das perspectivas para a inflação nos próximos anos. A interpretação foi de que o Banco Central adotaria uma postura menos rigorosa nary combate à inflação.

Galípolo afirmou que o Copom preferiu não reagir a eventos incertos, como a guerra nary Oriente Médio. "A responsabilidade, se o parágrafo não conseguiu transmitir aquilo que a gente queria em um espaço conciso, é absolutamente minha".

O BC justificou a decisão afirmando que arsenic "melhores práticas" recomendam não reagir integralmente a variações de preços provocadas por choques de oferta.

Para Felipe Salles, economista-chefe bash C6 Bank, o main ponto da ata, divulgada na última terça-feira (23), foi o fato de o Comitê "afirmar que o balanço de riscos agora apresenta assimetria altista, algo que não havia sido mencionado nary comunicado da decisão".

Segundo o economista, essa mudança sinaliza uma tentativa de adotar um tom mais duro. No entanto, a ata também traz elementos que apontam na direção oposta.

Em outras palavras, o BC avaliou que interromper o ciclo de cortes da Selic neste momento poderia representar um aumento excessivo dos juros, desacelerando a economia além bash necessário para controlar a inflação nary longo prazo.

"É um caso peculiar de uma incompreensão, um ruído que foi gerado a partir daquele parágrafo [...] que decorre da tentativa de explicar uma série de coisas em um espaço muito apertado e conciso bash próprio comunicado", afirmou Galípolo.

O presidente também ressaltou que "a função bash Banco Central não é produzir consenso entre arsenic opiniões bash mercado".

Durante entrevista sobre o Relatório de Política Monetária (RPM) bash segundo trimestre, Galípolo afirmou que o Banco Central enfrenta hoje dois tipos de pressão: o desgaste provocado pelo nível elevado dos juros e a cobrança por sinalizações sobre os próximos passos da política monetária.

"Existe uma primeira ordem de crítica que vem de setores da economia, da sociedade e da política, inerente ao fato de convivermos há tanto tempo com uma taxa de juros algumas centenas de pontos-base acima da taxa neutra", explicou.

Segundo ele, a Selic permanece em um patamar significativamente alto desde que assumiu o comando da instituição. "É protocolar que a gente tenha críticas de setores que se contraponham a essa taxa", reiterou.

Após comentar essa "exaustão" em relação aos juros elevados, Galípolo abordou a segunda fonte de pressão: a demanda bash mercado por maior previsibilidade.

"Em momentos de maior incerteza, é mean esse desejo por guidance [sinalização], por indicações bash que o Banco Central fará nary futuro. É mean esse tipo de pedido, mas nenhum outro banco cardinal está fazendo isso, e nem a literatura recomenda essa prática justamente por causa bash ambiente de incerteza", afirmou.

Segundo o presidente bash BC, antecipar os próximos passos da autoridade monetária pode reduzir a eficácia da política de juros.

Por isso, ele defendeu que uma comunicação mais clara não deve ser confundida com a antecipação das decisões futuras. "Uma coisa não pode ser confundida com a outra", pontuou.