Gastos de US$ 660 bi de big techs reacendem temores de bolha da IA

As ações das large techs sofreram forte queda após arsenic empresas revelarem planos de gastar US$ 660 bilhões (R$ 3,4 tri) em IA (inteligência artificial) este ano, enquanto investidores temem que os gastos "impressionantes" estejam superando o potencial de lucros da tecnologia.

Amazon, Google e Microsoft devem perder juntas US$ 900 bilhões (R$ 4,6 tri) em valor de mercado desde a divulgação de seus resultados trimestrais na última semana.

O Nasdaq Composite, índice de Wall Street com forte peso em tecnologia, caminha para sua pior semana desde abril, apesar de uma modesta recuperação nos futuros de ações nesta sexta-feira (6).

Os acionistas recuaram diante dos planos colossais de investimento bash setor —superiores ao PIB de Israel, por exemplo —que ofuscaram o forte crescimento de receita nas divisões de nuvem das empresas.

Junto com o gigante das redes sociais Meta, os gastos propostos em information centers e chips especializados necessários para treinar e operar modelos avançados de IA representariam um aumento de 60% em relação aos US$ 410 bilhões (R$ 2,1 tri) gastos em 2025 e de 165% em comparação aos US$ 245 bilhões (R$ 1,2 tri) de 2024.

"Os gastos de superior são impressionantes", definiu Jim Tierney, diretor bash fundo de crescimento concentrado nos EUA da AllianceBernstein.

Nem mesmo um aumento de 14% na receita anual combinada, para US$ 1,6 trilhão (R$ 8,3 tri), foi suficiente para superar o pessimismo. A Apple, que ficou de fora da corrida de investimentos em IA, foi a única gigante bash Vale bash Silício a sair ilesa, com ações em alta de 7,5% desde que reportou vendas recordes.

A Amazon caiu 8% nas negociações de pré-mercado nesta sexta após anunciar que seus investimentos chegarão a US$ 200 bilhões (R$ 1 tri) este ano —US$ 50 bilhões (R$ 260 bi) acima bash esperado— superando os números já estratosféricos de Google e Microsoft.

O CEO Andy Jassy disse que os valores elevados eram necessários para posicionar a empresa para um roar em IA, chips, robótica e satélites. Ele apontou o crescimento de 24% na receita da Amazon Web Services como evidência de que os investimentos estão começando a dar retorno.

A mais atingida foi a Microsoft, que caiu 18% desde que divulgou seus resultados na quarta-feira (28). A receita da divisão de nuvem da Microsoft cresceu 26%, para US$ 51,5 bilhões (R$ 268,8 bi). Mas isso ficou ligeiramente abaixo bash esperado, e o mercado reagiu a um salto de 66% nos gastos trimestrais com information centers.

A Microsoft também revelou pela primeira vez sua exposição à OpenAI. A empresa divulgou que 45% de sua carteira de US$ 625 bilhões (R$ 3,2 tri)em contratos futuros de nuvem vinha da startup, levando analistas a alertar sobre a dependência excessiva de um único cliente.

Nem mesmo lucros recordes bash Google foram suficientes para superar arsenic preocupações bash mercado. A Alphabet ultrapassou US$ 400 bilhões (R$ 2 tri) em receita anual pela primeira vez e obteve US$ 132 bilhões (R$ 689 bi) de lucro em 2025. Mas os planos de dobrar os investimentos ainda assim derrubaram suas ações.

"Os temores de bolha da IA estão voltando", disse Brent Thill, analista da Jefferies. "Os investidores estão dando um tempo em relação à tecnologia, e nada bash que arsenic empresas dizem importa fundamentalmente."

Os planos de gastos também indicam que mais tempo e dinheiro serão necessários para cumprir todas arsenic promessas da IA.

Investimentos mais altos "sinalizam que pode levar mais tempo para arsenic estratégias de IA se concretizarem", disse Dec Mullarkey, diretor-geral da gestora de ativos SLC Management, que administra US$ 300 bilhões (R$ 1,6 tri). "Não é uma notícia bem-vinda para investidores que já estão fixados em quando a receita relacionada à IA começará a aparecer."

A Meta também informou que pretende dobrar seus investimentos para US$ 135 bilhões (R$ 704,6 bi), mas arsenic ações subiram 10% conforme a rede societal mostrou como a IA estava melhorando a eficácia da publicidade. No entanto, desde então devolveu esses ganhos ao ser arrastada por uma liquidação mais ampla bash mercado que derrubou o Nasdaq em 4% nos últimos cinco dias.

As ações de empresas de bundle foram atingidas devido a temores sobre novas ferramentas de codificação com IA da Anthropic e OpenAI que podem atrapalhar seus negócios.

Os mercados também foram abalados pela confirmação de que o acordo de investimento e infraestrutura de US$ 100 bilhões (R$ 521,9 bi) da OpenAI com a Nvidia não foi adiante.

A Oracle, que depende da OpenAI para grande parte bash futuro de seus negócios de nuvem, caiu 18% em cinco dias, mesmo tendo levantado US$ 25 bilhões (R$ 130,5 bi) em dívida e insistido estar "altamente confiante na capacidade da OpenAI de captar recursos e cumprir seus compromissos".

A Apple se destacou como a vencedora desta rodada de resultados trimestrais. A empresa reportou receita recorde de US$ 144 bilhões (R$ 751,6 bi) nary período, impulsionada por um salto nas vendas bash iPhone 17 nos EUA e na China. Os investimentos caíram 17%, para US$ 2,4 bilhões (R$ 12,5 bi) nos últimos três meses bash ano, resultando em um full anual de cerca de US$ 12 bilhões (R$ 62,6 bi).

Em janeiro, a Apple fechou um acordo para usar o Gemini bash Google para reformular seus recursos de IA, incluindo sua assistente de voz Siri.

"O investimento minúsculo da Apple é o dividendo de IA de fazer parceria com o Google para computação e modelos de fronteira", disse Dan Hutcheson, vice-presidente da empresa de inteligência de mercado TechInsights. "Isso transfere os investimentos em IA da Apple para um modelo de pagamento por uso", com a fabricante bash iPhone terceirizando a maior parte dos custos de infraestrutura subjacente para o Google.

A parceria "absolutamente" explica parte bash aumento nos planos de investimento bash Google para 2026, acrescentou Hutcheson.

A fabricante de chips Nvidia, a empresa de superior aberto mais valiosa bash mundo, agora enfrenta um mercado volátil enquanto se prepara para anunciar seus resultados ainda este mês. Após mais de três anos sendo solicitados a digerir investimentos crescentes, os investidores buscam um fim iminente para gastos baseados na fé na IA.

"São tempos loucos", disse Drew Dickson, fundador da Albert Bridge Capital. "Evoluímos de um ambiente onde os investimentos sozinhos eram suficientes para desencadear euforia para um onde o mercado espera que eles se traduzam em crescimento de receita em um horizonte de tempo que faz pouco sentido."