Pessimismo vazio faz brasileiro perder maior oportunidade da Bolsa em anos

Quem mais está aproveitando a alta são os estrangeiros, que só em janeiro foi igual a todo o ano passado.

Muito brasileiros, diferentemente dos gringos, estavam mais ocupados em temer a maior crise da nossa história.

Quem comprou dólares para fugir dessa terrível crise que está sempre por vir, viu seu dinheiro perder 8% do valor.

E o brasileiro que investiu na Bolsa americana ganhou apenas 2,2% no mesmo período, bem menos do que os 11,7% líquidos por quem aplicou no investimento mais conservador do país (o título Tesouro Selic, do Tesouro Direto) ou em qualquer CDB (exceto os do Banco Master e do Will Bank).

Até a nossa poupança bateu os investimentos nos Estados Unidos este ano, com um ganho acumulado de 8,17% nos últimos 12 meses.

Isso quer dizer que investir nos EUA sempre é um péssimo negócio e no Brasil é ótimo? Não.

Quer dizer apenas que maniqueísmos fáceis, típicos de discursos ideologizados, fazem as pessoas perderem dinheiro ou deixarem de ganhar.

Se você quer colocar o seu patrimônio a seu serviço, não pode tomar decisões financeiras com base em discursos ideológicos. Deve se ater somente aos dados e tomar cuidado com os influenciadores que você segue.

O Brasil nunca chegou perto de virar Venezuela

Quando escrevi nesta coluna, no ano passado, que a ideia de crise iminente era falsa, fui alvo de diversos comentários ofensivos.

Atualmente, os que veem uma venezuelização do Brasil quebram a cabeça para tentar explicar por que tanto capital estrangeiro apostaria, mesmo a curto prazo, em um país à beira do colapso.

Resumindo, meu diagnóstico sobre a economia brasileira é de que a dívida pública e os gastos públicos, apontados por muitos como os fatores que vão "quebrar" o Brasil, de fato são preocupantes.

Mas, nem de longe, caminhamos para um cenário de hiperinflação combinada com um total descrédito internacional, como na Venezuela.

Afinal, qual é o estado econômico do Brasil atual?

Os indicadores econômicos mais preocupantes do Brasil, hoje, são os gastos públicos e a dívida pública.

A dívida do setor público brasileiro fechou o ano passado em 65,3% do PIB (produto interno bruto). Isso é muito ou pouco? Comparado com o nosso histórico, é muito, pois é o maior valor dessa série de dados, iniciada em 2001. Está quatro pontos percentuais acima do maior pico registrado na pandemia (61,3%).

Em comparação com outros países, a situação da nossa dívida é pior do que a de outros emergentes, como México e Índia, e melhor do que a da China e de países desenvolvidos, como EUA, Japão, França e Reino Unido.

Assim, se um investidor internacional fosse avaliar um país apenas por esse indicador, nós estaríamos mais atraentes do que os mercados desenvolvidos e menos do que a maioria dos emergentes.

Outra preocupação são os gastos públicos. Em 2025, o chamado "rombo" das contas públicas, ou seja, quanto o país gastou a mais do que arrecadou, foi de R$ 1,06 trilhão. Porém, desse valor, R$ 1 trilhão é de juros da dívida. Sem contar os juros, o déficit ficou em R$ 55 bilhões. Isso dá 0,43% do PIB.

Portanto, quem mais está contribuindo para o aumento da dívida é a própria dívida. Com a perspectiva de queda na taxa básica de juros nos próximos meses e, possivelmente, anos, a tendência é de que a situação se amenize.

Ponto de atenção

A conclusão a que esses dados levam é de que estamos em situação frágil, não catastrófica.

Para sairmos dessa, o PIB precisa crescer mais rápido do que os gastos públicos. Com uma tendência de queda do dólar, é possível que a inflação se aproxime mais do centro da meta (3% ao ano), levando o Banco Central a reduzir mais os juros.

Se isso ocorrer, temos ótimas perspectivas para a nossa economia. O problema é que, se algo ocorrer, e o dólar subir muito, a situação pode se inverter, com a dívida subindo ainda mais, afastando investidores e iniciando uma espiral negativa.

É por isso que eu digo que nossa situação é frágil. Temos chance de melhorar, mas dependemos muito do que acontecer com o dólar.

Como investidor, eu mantenho minhas posições na Bolsa, mas não pretendo aumentá-las no momento.

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