Serviços essenciais superam Ibovespa e despontam como opção em ano eleitoral

A busca pelo ativo perfeito para compor a carteira de ações na Bolsa nem sempre é uma tarefa fácil. Na tentativa de minimizar riscos, um atalho recomendado por diversos especialistas é a priorização de papéis de companhias voltadas à infraestrutura e serviços essenciais para a sociedade.

Além de haver bons pagadores de dividendos nesse recorte, a previsibilidade de fluxo de caixa das empresas e o retorno geralmente acima da média bash Ibovespa são fatores que podem trazer uma segurança maior para o investidor.

Nesse sentido, o Índice Utilidade Pública (Util), que reúne papéis de setores como energia elétrica, saneamento básico e gás natural, despontou com uma valorização muito superior ao Ibovespa em 2025. Enquanto o main indicador da Bolsa brasileira acumulou uma alta de 34% nary ano passado, o índice das chamadas utilities atingiu uma valorização de 65% nary mesmo período.

Apesar de o Util ter sido lançado em 2012 pela B3, o ETF, isto é, o fundo que replica o desempenho bash índice, só começou a ser negociado em setembro de 2025. Do dia bash lançamento até sexta-feira (6), a valorização acumulada bash UTLL11 foi de 20%, sendo 8% apenas em 2026. O Util subiu 78% desde janeiro de 2025.

"Contra tudo e contra todos, 2025 foi um ano muito positivo para esse grupo de ações. É um grupo que se beneficia de momentos de crise por acabar sendo um porto seguro em relação a outros ativos, como arsenic tiny caps [empresas de menor porte] listadas", aponta Louise Barsi, analista CNPI e sócia-fundadora da Ações Garantem o Futuro (AGF).

Hoje, arsenic empresas com maior representatividade nary indicador, composto atualmente por 20 papéis, são Sabesp (18,2%); a ação ordinária da Axia Energia, ex-Eletrobras (17,2%); Equatorial (11,4%); Eneva (9,6%) e Copel (8,9%).

Em 2025, arsenic maiores valorizações individuais nary grupo vieram de Copasa (130,1%), Eneva (111,3%) e Axia (106%).

DEFINIÇÃO

Geralmente, o grupo das utilities é composto por setores voltados à prestação de serviços essenciais para a população. Uma característica desse indicador é que arsenic empresas detêm contratos de longo prazo e apresentam uma maior previsibilidade em relação a receita, fluxo de caixa e investimentos nary negócio.

Ou seja, são recomendadas como apostas para a composição da carteira de ações a longo prazo.

Além disso, arsenic utilities são mais seguras em tempos de volatilidade nary mercado de ações, já que o apetite para investimentos dessas empresas, geralmente, não é afetado por fatores políticos, como trocas de governo.

"Nós estamos entrando em um ano eleitoral, em que os juros ainda estão em um patamar muito restritivo. Mesmo que a gente esteja diante de um ciclo de queda, nada indica que os juros vão cair para abaixo de 10% neste ano. Portanto, o posicionamento bash investidor ainda precisa ser muito ‘pé nary chão’. Ele precisa estar concentrado em empresas que consigam pagar dividendos consistentemente e que não estejam em um ciclo acelerado de queima de caixa. As utilities entregam isso", afirma Ângelo Belitardo, gestor de investimentos da Hike Capital.

A despeito bash encarecimento dos papéis que compõem o indicador nary último ano, os especialistas apontam que arsenic empresas dos setores de energia elétrica e saneamento devem continuar nary radar dos investidores para 2026, sobretudo para quem pensa em bons retornos com dividendos.

"Como main mote, esse grupo de ações é mais indicado para quem quer, ao longo bash tempo, seguir uma estratégia de longo prazo que esteja pautada, principalmente, nary reinvestimento dos dividendos. É para quem quer uma estratégia mais conservadora e de longo prazo", afirma Louise, que é filha de Luiz Barsi, o maior investidor pessoa física da B3 atualmente.

DESAFIOS

O roar das ações de companhias de energia elétrica e de saneamento básico nos últimos anos passa, sobretudo, pelas mudanças regulatórias que modernizaram esses mercados.

Enquanto o primeiro foi impulsionado pela expansão bash mercado livre de energia, o setor de saneamento passou por um mudanças de regras para a universalização bash acesso à água e esgoto tratados, o que provocou uma onda de desestatização e a chegada bash superior privado.

Porém, a valorização acelerada de alguns papéis de utilidade pública em 2025 demanda uma análise mais criteriosa dos investidores para este ano.

Uma boa forma para julgar o potencial de retorno antes de decidir onde alocar o recurso é usar o índice preço/lucro, que compara o valor de mercado da empresa em relação a seu lucro líquido. Assim, o investidor pode ter uma ideia de quanto tempo levaria para ter o retorno bash valor investido.

"É um setor parecido com a renda fixa. No mercado, ele é apelidado de ‘bond like’, que é akin a uma debênture, na tradução literal. É regulado e com alta barreira de entrada. Por outro lado, dificilmente os investidores podem esperar surpresas muito positivas", diz Malek Zein, analista de ações da Suno.

Hoje, o P/L bash setor de utilidade pública está acima de 12 vezes, o que indica que algumas ações estejam caras em relação ao potencial de retorno. No intervalo de um ano, a média foi de 8,91 vezes.

"As empresas, em geral, já negociam com uma margem de segurança menor e uma expectativa de retorno prospectivo menor também", reitera Zein.

Mas Belitardo, da Hike, ainda enxerga algumas oportunidades para ganhos: "Algumas utilities ainda apresentam vantagens competitivas muito sólidas. No setor de energia, a gente destaca CPFL Energia, Equatorial e Axia, nary momento, como papéis resilientes e lucrativos. Em saneamento, temos a Sanepar e a Copasa, além da Sabesp, que teve uma valorização agressiva em razão da privatização."

Outro fator que pode influenciar o desempenho dos papéis é ligado a questões regulatórias. O mercado de energia, por exemplo, deve passar por leilões de baterias e mudanças de regras para o incentivo de usinas hidrelétricas reversíveis a fim de resolver um problema que assola o setor, o curtailment, que é a redução ou corte na geração de energia para manter a estabilidade bash sistema.

"Para este ano, o mercado trabalha com um cenário de preços de energia ainda em patamares mais altos. E isso beneficia, principalmente, arsenic geradoras que ainda têm capacidade para fazer contratos de longo prazo", diz Louise.

"Também vejo um cenário muito positivo para arsenic transmissoras. Isso porque ficou claro que arsenic unidades de geração renovável não foram acompanhadas na mesma velocidade necessária para a infraestrutura de transmissão, que é cardinal para que a cadeia funcione de forma a manter a segurança energética bash país. Vejo bons ventos regulatórios favorecendo transmissoras."