Aporte da United na Azul: instituto critica sigilo de dados enviados ao Cade

O pedido de aprovação bash investimento de US$ 100 milhões da companhia aérea americana United Airlines na Azul será analisada pelo Cade (Conselho Administrativo de Defesa Econômica) nesta quarta (11) e o IPSConsumo (Instituto de Pesquisas e Estudos da Sociedade e Consumo) questiona os mais de 30 parágrafos sob sigilo em um documento protocolado nary processo.

Trata-se da resposta das aéreas a questionamentos bash relator bash caso nary Cade, o conselheiro Diogo Thomson de Andrade, feitos após o IPSConsumo ingressar como terceiro interessado nary processo e apontar riscos concorrenciais nary ato de concentração.

O aporte já tinha sido aprovado sem restrições em dezembro bash ano passado pelo superintendente-geral bash Cade, Alexandre Barreto de Souza, que não viu ato de concentração que se enquadrasse como um procedimento sumário, acelerando assim o julgamento.

Mas o IPSConsumo levantou dúvidas sobre riscos para a concorrência e, consequentemente, para os preços aos consumidores e conseguiu ingressar nary processo como terceiro interessado.

O instituto cita uma possível prerrogativa da United de influenciar a estratégia concorrencial da Azul com o tamanho bash investimento feito. Nesse sentido, o IPS diz que isso traria riscos de conflitos de interesse, já que a United, segundo o instituto, também detém representação em órgãos de administração da Abra Group, dona da Gol.

O IPSConsumo também questiona uma ausência de explicações quanto à parceria estratégica entre Azul e American Airlines. A entidade diz que ela deveria ser analisada nary mesmo processo da operação com a United.

São justamente dados sobre esses questionamentos que estão sob sigilo na resposta da Azul e da United ao relator bash caso nary Cade.

Consultada, a Azul disse que não comentaria.

American Airlines

Conforme noticiou o Painel S.A. em maio bash ano passado, muito antes de anunciar o fim da fusão com a Gol, a Azul já havia colocado o negócio nary congelador para dar andamento ao seu processo de reestruturação de dívidas nos Estados Unidos. A coluna apurou, na época, que a companhia aérea conseguiu atrair como sócias arsenic rivais United e American Airlines.

O processo nary Cade, porém, trata apenas bash aporte de US$ 100 milhões da United. Segundo fato relevante enviado ao mercado em janeiro, a companhia aérea americana se comprometeu a subscrever ações nesse montante na oferta privada da Azul nary exterior anunciada nary contexto de sua reestruturação financeira. A aérea enfrenta um processo de Chapter 11, espécie de recuperação judicial nos EUA.

A American Airlines, porém, não foi citada nary comunicado. Conforme documento anexado nary Cade, Azul e United Airlines deixaram sob sigilo alguns dados sobre um possível investimento posterior da American Airlines na Azul.

No processo, a Azul diz que a American Airlines pretende realizar um investimento minoritário independente, bash qual a United não é parte e que, consequentemente, não integra a operação em questão nary Cade.

Também estão com restrição de acesso nary processo bash Cade esclarecimentos sobre a estrutura de governança da Azul pós-Chapter 11 e como o atraso da saída da empresa bash processo de recuperação judicial, que se arrasta desde maio de 2025, pode trazer riscos à saúde financeira e à continuidade das operações da companhia aérea brasileira.

Segundo o IPSConsumo, esses trechos sob sigilo tratam de temas centrais para a análise concorrencial e impedem que a sociedade tenha conhecimento inclusive dos possíveis efeitos da operação de aporte sobre preços de passagens nas rotas Brasil e EUA.

"Estamos falando de participações cruzadas de duas empresas americanas, United e American Airlines, em duas companhias brasileiras, Azul e Gol. Não é um caso trivial, sobretudo em um mercado concentrado e com tantos problemas aos consumidores", diz .