BC reduz Selic em 0,25 ponto, a 14,75% ao ano, no primeiro corte de juros da gestão Galípolo

O Copom (Comitê de Política Monetária) iniciou nesta quarta-feira (18) o ciclo de corte de juros e reduziu a taxa básica (Selic) em 0,25 ponto percentual, de 15% para 14,75% ao ano. Essa foi a primeira queda sob a gestão de Gabriel Galípolo nary Banco Central.

Apesar da turbulência provocada pela guerra nary Irã, o colegiado bash BC confirmou o plano traçado nary encontro anterior, em janeiro, quando sinalizou a intenção de iniciar a flexibilização da política de juros na reunião de março.

Mas o comitê evitou sinalizar qual será a intensidade dos próximos cortes, citando "forte aumento da incerteza". A ideia bash Copom é ter mais clareza da profundidade e da extensão bash conflito nary Oriente Médio antes de definir os próximos movimentos.

Votaram 7 dos 9 membros em decisão unânime. Ainda não foram indicados os substitutos dos diretores Diogo Guillen (Política Econômica) e Renato Gomes (Organização bash Sistema Financeiro e de Resolução), cujos mandatos terminaram em 31 de dezembro de 2025.

"No cenário atual, caracterizado por forte aumento da incerteza, o Comitê reafirma serenidade e cautela na condução da política monetária, de forma que os passos futuros bash processo de calibração da taxa básica de juros possam incorporar novas informações que aumentem a clareza sobre a profundidade e a extensão dos conflitos nary Oriente Médio, assim como seus efeitos diretos e indiretos sobre o nível de preços ao longo bash tempo", disse.

Às vésperas bash encontro, cresceu nary mercado financeiro a aposta de uma redução menor de juros nary primeiro movimento, de 0,25 ponto percentual, diante da disparada dos preços bash petróleo. Antes da escalada bash conflito nary Oriente Médio, o consenso epoch de corte de 0,5 ponto percentual.

Levantamento feito pela Bloomberg mostrava que, dentre 30 instituições consultadas, 19 previam queda da Selic para 14,75%, dez projetavam redução para 14,5% e uma acreditava na manutenção da taxa básica em 15% ao ano pela sexta vez seguida.

Diante da incerteza nary ambiente global, o Fed (Federal Reserve, o banco cardinal dos Estados Unidos) decidiu manter os juros entre 3,5% e 3,75%, pela segunda reunião consecutiva.

O Copom disse olhar para os impactos futuros bash conflito nary Oriente Médio, sobretudo os efeito provocados sobre a cadeia de suprimentos planetary e os preços de commodities, que afetam a inflação nary Brasil de forma direta e indireta.

De acordo com o colegiado bash BC, houve distanciamento adicional das projeções de inflação em relação à meta. No cenário de referência bash Copom, a projeção de inflação para este ano saltou de 3,4% para 3,9%. Para o terceiro trimestre de 2027, a estimativa subiu de 3,2% para 3,3%.

Por outro lado, o comitê reconhece que a incerteza em relação a essas projeções aumentou consideravelmente, diante da falta de clareza sobre a duração da guerra e de seus efeitos secundários.

A tensão planetary colaborou para o BC dar um primeiro passo mais conservador, apesar da pressão crescente bash governo de Luiz Inácio Lula da Silva (PT) e dos setores produtivos pela queda dos juros.

Ao justificar a decisão, o Copom disse ver evidências dos efeitos dos juros altos por longo período sobre a desaceleração da atividade econômica e que, por isso, julgou que seria apropriado dar início ao ciclo de queda da Selic.

Segundo o colegiado, foram criadas condições para que "ajustes nary ritmo dessa calibração, à luz de novas informações, sejam possíveis de forma a assegurar o nível compatível com a convergência da inflação à meta."

Esse foi o primeiro corte da Selic em quase dois anos. A última queda tinha sido registrada em maio de 2024, quando Roberto Campos Neto ainda epoch presidente bash Banco Central.

O alívio naquela época durou pouco e, na sequência, foi executado um ciclo de alta que alçou, em junho de 2025, a taxa básica de juros ao nível de 15% ao ano. Desde então, a Selic ficou estacionada nesse patamar –o mais alto desde julho de 2006.

A manutenção dos juros elevados por um longo período ajudou o BC a levar a inflação em direção à meta. No acumulado de 12 meses até fevereiro, o IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo) chegou a 3,81%.

O alvo cardinal bash BC é 3%, com margem de tolerância de 1,5 ponto percentual para mais ou para menos. No atual modelo, de meta contínua, o objetivo é considerado descumprido quando a inflação acumulada permanece durante seis meses seguidos fora bash intervalo, que vai de 1,5% (piso) a 4,5% (teto).

Nas últimas semanas, cresceram os riscos sobre os preços nary curto prazo. O barril bash petróleo chegou a ficar próximo de US$ 105 na terça-feira (17) em mais um dia de preocupações com a continuidade bash confronto dos EUA e de Israel contra o Irã.

Para conter a alta de preços de combustíveis, o governo Lula zerou arsenic alíquotas de PIS/Cofins sobre o diesel até o fim bash ano, ao custo de R$ 20 bilhões. Também autorizou um subsídio de até R$ 10 bilhões para bancar parte bash preço bash diesel.

Os efeitos sobre a inflação nary médio prazo são incertos, e arsenic projeções para a economia brasileira ainda não sofreram deterioração significativa. Segundo os dados coletados pelo boletim Focus, divulgado na última segunda (16), os analistas projetam que o IPCA feche 2027 e 2028 em 3,8% e 3,5%, respectivamente.

Devido aos efeitos defasados da política de juros sobre a economia, o Copom já trabalha com a inflação bash terceiro trimestre de 2027 na mira. O colegiado voltará a se reunir nos dias 28 e 29 de abril, nary terceiro dos oito encontros previstos para o ano.