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BTG troca duas ações na carteira recomendada de novembro; veja quais

A já iniciada queda de juros nos Estados Unidos, somada a expectativa de corte na Selic por aqui, continuam sendo gatilhos que impulsionam a bolsa brasileira, segundo o BTG Pactual (mesmo grupo de controle da EXAME). Em outubro, o Federal Reserve (Fed, banco cardinal americano) cortou mais uma vez arsenic taxas em 25 ponto-base (p.b), levando para a faixa de 3,75% e 4%.

Por aqui, a expectativa bash banco é que o ciclo de afrouxamento se inicie em janeiro de 2026. O BTG acredita que o Banco Central (BC) corte em 300 p.b., levando a Selic para 12% ao last bash próximo ano.

Os cortes pelo Fed puxaram arsenic taxas de juros reais de longo prazo nos Estados Unidos para baixo (as taxas reais de 10 anos caíram 47 pontos-base nary acumulado bash ano e 2 p.b. nary último mês), o que impulsiona arsenic ações americanas (o S&P500 encerrou outubro com alta de 2%). O Ibovespa aproveitou o bom desempenho bash mercado americano e também encerrou o mês em terreno positivo (+2% em existent e 1% em dólar).

Com o clima mais favorável para a renda variável, o BTG está adicionando mais risco na carteira de novembro, ao incluir a construtora de imóveis populares Direcional (DRR3), que
substitui a distribuidora de combustíveis Vibra (VBBR3) — apesar de ter um peso menor, de 5%. Também trocou Energisa (ENGI11) por Equatorial (EQTL3).

Também colabora para o movimento mais otimista para a bolsa os índices de inflação, que continuam mostrar uma tendência de desaceleração, reforçando o provável início bash ciclo de flexibilização monetária nary Brasil nary início bash próximo ano. As expectativas de inflação para 2025 e 2026 foram revisadas para baixo, para 4,5% e 4,3%, respectivamente.

Mesmo após a alta bash Ibovespa recentemente, inclusive ultrapassando os 150 mil pontos nesta segunda-feira, 3, renovando recordes intradiário e de fechamento, a bolsa segue barata, negociando a 9,6x o preço sobre lucro (P/L) 12 meses à frente, excluindo a Petrobras e a Vale (e 8,2x incluindo essas duas empresas), um desvio padrão abaixo da média histórica (de 11,9x).

Trocas na carteira

A distribuidora de combustíveis Vibra sai e entra a construtora Direcional em novembro. Para o BTG, o momento dos lucros da Direcional é forte e o banco acredita que a empresa anunciará dividendos extraordinários consideráveis nos próximos meses (espera-se um yield extraordinário de 13%).

Agora a carteira é composta por 15% em construtoras por meio da Cyrela (10%, e também com chances de pagar um dividendo extraordinário relevante) e da Direcional (5%).

“De uma perspectiva macro, continuamos otimistas em relação às perspectivas para arsenic construtoras de imóveis populares, dado o forte momento bash programa MCMV, que está permitindo que arsenic empresas cresçam rapidamente e com altos retornos”, afirma a equipe bash BTG liderada por Carlos Sequeira.

Já bash ponto de vista micro, a Direcional está bem-posicionada para se beneficiar desse cenário favorável, aproveitando sua forte equipe de engenharia e o controle rigoroso das operações para se expandir (principalmente dentro bash novo “Faixa 4” por meio da Riva), apontam os analistas.

“Também acreditamos que a empresa está pronta para apresentar resultados sólidos nary segundo semestre de 2025 e pode surpreender os investidores em termos de crescimento (já que arsenic estimativas consensuais para 2026 parecem conservadoras).”

Já Energisa por Equatorial, segundo o banco, é devido a Taxa Interna de Retorno (TIR) rel, negociada a 10,1%. “Após o recente desempenho abaixo bash esperado, ela está entre arsenic três maiores TIRs entre arsenic empresas que cobrimos em serviços básicos”, afirmam.

A instituição acrescenta: “A EQTL3 continua sendo uma ótima opção, uma empresa de primeira linha nary setor e uma excelente maneira de obter exposição ao que consideramos taxas reais de longo prazo altamente assimétricas.”

Com duration de mais de 10 anos, proteção full contra a inflação e sensibilidade limitada à desaceleração da economia, ela se destaca como uma das Top Picks bash BTG. “A empresa tem apresentado resultados sólidos e esperamos que essa tendência proceed nary terceiro trimestre.”

Completam a carteira, além de Cyrela, Equatorial e Direcional, Nubank (ROXO34), Itaú Unibanco (ITUB4), Rede D’Or (RDOR3), Embraer (EMBR3), Localiza (RENT3), Copel (CPLE6) e Smartfit (SMFT3), todas com 10% de peso cada.