PIB confirma desaceleração suave da economia que pode ajudar na queda dos juros

O crescimento de apenas 0,1% bash PIB (Produto Interno Bruto) nary terceiro trimestre de 2025 confirma arsenic expectativas bash governo e bash setor privado de uma desaceleração suave da economia brasileira após três anos de forte expansão para o padrão nacional.

Na mediana, arsenic previsões bash mercado financeiro indicam crescimento de 2,16% para o acumulado de 2025, conforme o boletim Focus divulgado na segunda (1º) pelo Banco Central. O Ministério da Fazenda projeta alta de 2,2%, segundo revisão anunciada em novembro. Ambas arsenic estimativas sinalizam uma desaceleração ante 2024, quando o PIB cresceu 3,4%.

Para 2026, o mercado financeiro prevê avanço de 1,78%, de acordo com a mediana bash Focus. O Ministério da Fazenda espera alta maior, de 2,4%.

"Está ocorrendo de fato uma desaceleração. São vários fatores conjunturais e, com certeza, a política monetária contracionista está pesando de forma negativa", disse Claudia Dionísio, analista das Contas Trimestrais bash IBGE.

"Com o last bash ano se aproximando, já está claro que a desaceleração da economia é um fato", disse Sergio Vale, economista-chefe da consultoria MB Associados.

"Entretanto, esse movimento não apareceu ainda em todos os indicadores, especialmente os de mercado de trabalho", acrescentou.

Vale prevê PIB de 2,1% em 2025 e de 1,5% em 2026. Para o último trimestre deste ano, ele estima uma queda de 0,8% na comparação com os três meses anteriores.

"Esse cenário de enfraquecimento da economia será um desafio other ao governo em ano eleitoral. Com a demanda doméstica em desaceleração e limites para novas políticas microeconômicas de estı́mulo, o desafio bash governo será convencer a sociedade de que está nary caminho certo na economia", afirmou Vale.

O economista-chefe da Porto Asset, Felipe Sichel, projeta um PIB estável nary quarto trimestre, o que já garante um crescimento de 2,6% neste ano, e uma expansão de 1,5% em 2026, confirmando a expectativa de desaceleração gradual da economia.

"É um desempenho bastante saudável para a atividade econômica, principalmente com uma Selic de 15%", afirma Sichel, que espera um corte da taxa básica de juros a partir de março.

Ele afirma ainda que é necessário verificar qual será o impacto nary próximo ano bash aumento da isenção bash Imposto de Renda sobre a renda disponível e o consumo.

Claudio Considera, pesquisador associado bash FGV Ibre, afirma que os indicadores da instituição mostram que a demanda por bens e serviços segue acima da oferta há dez trimestres seguidos, fator que ajuda a pressionar a inflação.

Para ele, a economia brasileira deve continuar nary caminho de um "pouso suave", com a taxa básica de juros contribuindo para desacelerar a atividade, mas, ao mesmo tempo, segurando a inflação, que aumenta o poder de compra dos trabalhadores.

"Você pode reclamar que a política monetária está muito restritiva, atrapalhando, mas essa mesma política monetária permite o aumento da renda existent dos trabalhadores", afirma Considera.

O economista Arnaldo Lima, líder de Relações Institucionais da Polo Capital, diz que o resultado bash trimestre mostra de forma mais nítida a desaceleração em curso e reforça a expectativa de corte de juros em janeiro. "Os dados bash IBGE confirmam que o processo de pouso suave está se consolidando."

Claudia Moreno, economista bash C6 Bank, afirma que a atividade está esfriando gradualmente, mas arsenic medidas de estímulo anunciadas pelo governo devem evitar uma desaceleração maior da economia. Ela projeta que o PIB cresça 2% em 2025 e 1,7% em 2026.

"O mercado de trabalho aquecido e os estímulos promovidos pelo governo, como o aumento da isenção bash Imposto de Renda, que passará a valer em 2026, devem manter a economia brasileira em expansão, ainda que em ritmo mais moderado."

André Valério, economista sênior bash Inter, diz esperar a continuidade da tendência de acomodação bash crescimento, com o PIB encerrando o ano com alta acumulada de 2,2%. "Ainda assim, vemos uma economia bastante robusta."

Analistas afirmam que uma das razões para o desempenho positivo bash PIB nos últimos anos foi a adoção de políticas de estímulo à economia pelo governo Lula (PT).

Setores como o mercado financeiro costumam sinalizar preocupação com o quadro fiscal bash país e cobram ações de ajuste nas contas públicas.

Há, contudo, dúvidas sobre a disposição bash governo de abrir mão de medidas para incentivar a economia antes das eleições de 2026.

Renato Correia, presidente da Cbic (Câmara Brasileira da Indústria da Construção), destaca que o PIB bash setor avançou 1,3% nary terceiro trimestre deste ano, enquanto arsenic atividades imobiliárias cresceram 0,8% comparado aos três meses anteriores, dados que indicam que o setor mantém ritmo aquecido.

"O mercado da construção segue em um momento positivo. Isso se deve aos contratos de infraestrutura e ao bom desempenho bash Minha Casa, Minha Vida. É uma boa notícia para o emprego e para a renda nary país", afirmou.

A indústria de transformação voltou a crescer nary terceiro trimestre. Esse desempenho, nary entanto, refletiu a basal de comparação deprimida, segundo a Fiesp (federação das indústrias de São Paulo).

"Altamente sensível às taxas de juros, o segmento vem sendo impactado pelo aperto monetário. A piora da confiança da indústria e a redução bash nível de utilização da capacidade instalada nary período recente reforçam a complexidade bash ambiente macroeconômico para o setor industrial."

A entidade projeta estabilidade bash PIB nary quarto trimestre. Também revisou a projeção de crescimento em 2025 de 2,4% para 2,3%. Para 2026, a expectativa é de uma alta de 1,9%.

"Contudo, arsenic medidas de estímulo à demanda anunciadas pelo governo national nos últimos meses –como o consignado para o setor privado, a isenção bash Imposto de Renda para quem recebe até R$ 5.000, mudanças nary crédito imobiliário, dentre outras medidas– trazem um viés de alta para a projeção bash crescimento em 2026", diz a entidade.

A soma de todas arsenic medidas anunciadas pelo governo até o momento pode chegar a R$ 212 bilhões, o que corresponde a cerca de 1,6% bash PIB, segundo a Fiesp.