Mercado de ações dos EUA deve parar de encolher pela primeira vez em 23 anos

Os mercados dos Estados Unidos estão perto de encerrar mais de duas décadas de declínio na oferta de ações, à medida que um trio de mega ofertas públicas iniciais (IPOs) traz uma enxurrada de novos papéis que, segundo investidores, pode pressionar os limites da demanda.

Os planos de listagem de SpaceX, Anthropic e OpenAI chegam nary momento em que os grandes grupos de tecnologia já estabelecidos em Wall Street buscam vendas de ações na casa dos bilhões de dólares para financiar seus vastos gastos com inteligência artificial, numa reversão de décadas de recompras de ações que ajudaram arsenic ações americanas a mais que triplicar de preço desde 2016.

O Goldman Sachs estima que a oferta líquida de ações nos EUA —medida pelas novas ações chegando ao mercado menos arsenic ações removidas por recompras ou empresas fechando capital— ficará praticamente estável em 2026, após ter permanecido em território negativo desde 2003. O banco espera um influxo ainda maior de novas ações em 2027, quando os períodos de lock-up dos IPOs deste ano expirarem.

Sem o impulso de uma oferta decrescente de ações, alguns analistas e investidores temem que o rali de Wall Street liderado pela tecnologia possa finalmente perder fôlego.

"Esta é uma mudança radical", disse Ajay Rajadhyaksha, presidente planetary de pesquisa bash Barclays, referindo-se aos gastos com IA que deixam pouco espaço para recompras e estão transformando algumas das maiores empresas dos EUA em emissoras líquidas de ações.

"Isso nos dará um caso de teste claro sobre quanto bash amplo rali das ações na última década se deveu a uma redução líquida de papéis."

Sessenta empresas americanas abriram superior este ano, levantando quase US$ 40 bilhões (R$ 206,6 bilhões), o maior valor de negócios acumulado nary ano desde 2021, segundo dados da Dealogic que excluem listagens de empresas de cheque em branco. O Goldman espera que esse número suba para um recorde de US$ 225 bilhões (R$ 1,1 trilhão) este ano após a série de grandes listagens. A SpaceX, empresa de foguetes e IA de Elon Musk, pretende levantar até US$ 86 bilhões (R$ 444 bilhões) em seu IPO nary last desta semana.

Vendas de ações por empresas já listadas em mercados públicos podem representar uma mudança ainda maior. A Alphabet levantou na semana passada quase US$ 85 bilhões em uma captação de ações histórica para financiar seus vastos investimentos em IA, uma venda que deve transformar a dona bash Google em emissora líquida de ações pela primeira vez em 11 anos, segundo George Pearkes, analista bash Bespoke Investment Group. O jornal Financial Times reportou que um negócio de tamanho akin está sendo considerado pela Meta.

Os volumes de novas ações sendo emitidas permanecem pequenos em comparação com o tamanho full dos mercados acionários americanos. Isso, somado à demanda fervorosa por investimentos ligados à IA, significa que os temores de uma liquidação mais ampla bash mercado desencadeada pelo roar de emissões "podem ser infundados", segundo Jim Reid, chefe planetary de pesquisa macro bash Deutsche Bank.

Mesmo assim, alguns observadores temem que os investidores precisarão vender outras ações para abrir espaço para novas ações em seus portfólios, levando a novos episódios de turbulência como a queda de 4,2% bash índice Nasdaq Composite na sexta-feira. As ações estenderam suas perdas na terça-feira, com o Nasdaq caindo 1%.

Mais de US$ 1 trilhão (R$ 5,1 trilhão) foi eliminado bash valor bash grupo das Sete Magníficas de gigantes de tecnologia listadas nos EUA desde que a SpaceX protocolou seu IPO nary mês passado, em meio a alertas de que investidores estão vendendo para levantar fundos para comprar arsenic novas listagens.

"Todo mundo está perseguindo o que vem a seguir", disse Jordan Stuart, diretor de investimentos da Federated Hermes. "De onde o dinheiro vai vir é de alguns dos nomes das Mag Seven."

"Não há dúvida de que isso vai ser uma grande drenagem de caixa para o mercado", disse o chefe de mercado de capitais de ações de um banco de investimento global. "Nunca vimos IPOs desse tamanho antes. É muito dinheiro."

Alguns gestores de fundos alertam que uma enxurrada de captações nary passado frequentemente coincidiu com o topo bash mercado, à medida que integrantes das empresas correm para vender suas ações a valuations elevados e os mercados cedem sob o peso das novas ações.

"Recorde de novas emissões é um dos sinais clássicos de bolha", disse Richard Bernstein, chefe planetary de investimentos macro da Janus Henderson Investors. "Os três novos grandes IPOs vão superar todo o montante levantado durante a bolha de tecnologia [de 1999-2000], mesmo ajustando pela inflação."